Рынок алюминия начал 2011г. на позитивной ноте, отыгрывая хорошие
фундаментальные показатели в сочетании со слабостью акций, доллара и
евро. Несмотря на то что объемы мирового производства этого металла
увеличились до рекордных уровней, негативное влияние этого факта было
более чем компенсировано повсеместным ростом спроса. В результате баланс
рынка значительно ухудшился, а цены получили хорошую поддержку.
Ключевым драйвером улучшения фундаментальных показателей рынка алюминия
стал умеренный дефицит на рынке Китая – он послужил одной из причин
сокращения запасов, увеличения премии спотовых цен к биржевым и сужения
временных спрэдов на Шанхайской бирже. При этом дефицит на спотовом
рынке был поддержан дальнейшим ростом числа финансовых сделок,
сокращающих объемы доступного алюминия. "В результате сочетания данных
факторов алюминий в текущем году показал лучшую среди всех основных
металлов динамику, хотя с начала года цены на него практически не
изменились", - отметили аналитики Barclays Capital.
Весьма неплохие перспективы ожидают рынок алюминия и в ближайшие
несколько лет, полагают эксперты. "Если не принимать во внимание
макроэкономические и финансовые проблемы, которые в настоящий момент
оказывают влияние на все сырьевые товары, специфичные для рынка алюминия
фундаментальные показатели свидетельствуют о наличии потенциала к росту
в краткосрочном периоде, - считают аналитики Standard Bank. - Хотя
последуют ли в действительности цены на алюминий этим путем в текущих
условиях, уже другой вопрос".
Тем не менее поводов для роста у рынка алюминия предостаточно. В
частности, ожидается, что спрос на этот металл будет получать
продолжительную поддержку со стороны транспортного (на фоне тенденции к
облегчению веса автотранспортных средств) и упаковочного секторов,
прогнозируют в Barclays Capital. Кроме того, объемы потребления могут
увеличиться в результате замены дорожающей меди на алюминий, особенно в
секторе отопления, вентиляции и кондиционирования воздуха.
В отношении предложения также ожидаются позитивные сдвиги: по мнению
аналитиков, растущие производственные затраты (вызванные повышением цен
на электроэнергию и окись алюминия) сыграют против дальнейшего
увеличения производства. Более того, уровень предельных затрат,
составляющий на данный момент 2500 долл./т, послужит хорошей поддержкой
ценам с учетом угрозы нового закрытия алюминиевых заводов. "Во времена
экономической неопределенности уровень поддержки, явно определенный
производственными затратами, в сочетании с высоким спросом говорит об
алюминии как о лучшем "защитном" активе среди всех основных металлов", -
отмечают в связи с этим аналитики Barclays Capital.
Согласно прогнозу банка, в 2011г. средняя цена на алюминий составит
2613 долл./т, а в 2012г. - 2750 долл./т. В Standard Bank прогнозируют
более скромный рост - с 2530 долл./т в 2011г. до 2570 долл./т в 2012г.
"Поставка в размере 100 тыс. т алюминия на склад LME в Флиссингене в
конце июля и почти 200 тыс. т в начале августа продолжает разжигать
спекуляции о том, что в ближайшие недели и месяцы на биржевые склады
поступит еще большее количество неучтенных запасов. Это служит жестким
напоминанием о том, сколько избыточного металла на самом деле скопилось
на рынке алюминия, - обращают внимание аналитики Standard Bank. -
Впрочем, что это будет значить для цен на алюминий, - другое дело. В
конце концов, в апреле мы уже наблюдали уровень цен около 2700 долл./т
при объеме запасов в 4,6 млн т".
Тем временем давление на динамику рынка в текущем году могут оказать и
ухудшающиеся перспективы мировой экономики. "Мы понизили прогнозы цен на
основные металлы с учетом более слабых ожиданий на вторую половину
2011г., - отмечают аналитики Danske Bank. - Однако благодаря росту
спроса и ослаблению доллара мы ожидаем повышения цен в 2012г.".
Валентина Гаврикова
Департамент аналитической информации РБК
|
